鋼鐵鐵礦石價格反彈薦股覆蓋

鋼鐵：鐵礦石價格反彈 薦2股 201 - 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

周報要點：

我們可以看出 本周行業基本面本周國內鋼材價格繼續小幅上漲，鋼材價格綜合指數上漲0. 8%，其中長材上漲0.16%，板材上漲0.66%，行業總體平穩運行。鋼材期貨價格亦小幅上漲，期現差維持在50元/噸左右，反映出雖然下游需求不達預期，但市場對于旺季鋼價的態度并不過度悲觀。

本周社會庫存本周鋼材社會庫存下降1.81%，其中長材庫存下降2.82%，板材庫存下降0.12%。長材社會庫存下降幅度增大，伴隨著長材價格的小幅上漲，我們認為建筑業的旺季需求正在逐步擴大。板材的社會庫存下降幅度略低于我們的預期，或反映了下游機械、汽車等行業的需求并沒有之前我們認為的那么好。

縱觀整個一季度，鋼材市場體現出的特點是：需求未動，供給先行，充分反映了鋼鐵市場產能的壓力。201 年1月日均粗鋼產量為205.2 萬噸，同比增加12.14%，2月日均粗鋼產量為220.82，同比增加14.59%， 月日均粗鋼產量估計在206萬噸左右，1季度粗鋼產能利用率維持在85%以上的高位。但這樣的產能釋放卻沒有真實需求的支撐，導致的結果就是前兩個月螺紋鋼社會庫存上升了2 %，線材的社會庫存上升了 %。隨著終端需求的不達預期，行業極有可能在經歷了短暫了補庫存周期之后再次進入漫長而痛苦的去庫存周期。整個鋼材市場在巨大的產能壓力下呈現出“補庫存周期轉瞬即逝，去庫存周期漫漫長路”的特征。

投資策略本周滬深 00綜合指數周跌幅0.86%，其中鋼鐵板塊下跌1.55%，鋼鐵行業跑輸大盤0.69%。我們認為從短期來看，季節性的需求的持續釋放會為鋼材的止跌企穩提供一定的支撐，但從中期來看，產能過剩所導致的供給端的壓力不減，高企的社會庫存會對旺季的鋼材現貨價格形成一定的壓制，行業的基本面難以提供在二級市場上獲得超額收益的驅動力。最近兩周鋼鐵行業均跑贏大盤的原因在于大盤大幅度回調，因此鋼鐵行業也顯示出了一定的防御屬性，我們維持行業“中性”的投資評級，建議配臵防御性的品種，比如業績較為確定的“寶鋼股份”以及布局西部的“新興鑄管”。