公用事業提價解經營之困化資源緊缺之難

最低分為526分。香港大學共在京錄取34人 公用事業：提價解經營之困 化資源緊缺之難 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

報告要點水資源狀況不容樂觀，節水勢在必行我國是一個干旱、缺水嚴重的國家，淡水資源總量為28124億立方米，占全球水資源的6%，人均只有2100立方米，僅為世界平均水平的28%、美國的1/5，在世界上名列121位，是全球1 個人均水資源最貧乏的國家之一。同時，2010年中國環境公報顯示，全國地表水污染依然較重。我們從七大水系、湖泊（水庫）、地下水2010年最新水質數據來看，當年水質無明顯好轉，總體污染情況較重。

國際經驗：資源決定政策，供給端管理向需求端管理轉變各國在水資源總量和人均占有量上差別顯著,一定程度上決定各國在水價問題考慮上有著不同的政策和價值取向。近年來，隨著對水資源認知程度的加深，各國總的發展趨勢是從補貼型向成本型和營利型方向轉變。我們分析了日本50年代以來水資源管理思路的轉變，由年代大力開發水源到80年代以節流思路為主，體現了日本由供給管理轉向需求管理的策略變化。

行業現狀：賣方經營壓力大，買方具備提價承受力賣方近年來盈虧中徘徊，同時水廠提標大限將至面臨成本上升挑戰；買方來看，我國自來水價格處于較低水平，水費占比可支配收入較低且近年呈下降趨勢，買方具備提價承受力。

提水價是目前解決“水”問題的首選方式通過我們對各城市水價與用水量數據的分析顯示，人均用水量與水價存在負相關關系，提價可有效節水；從提價空間看，目前我國人均水費支出占人均可支配收入比例為0.77%，如按我國自來水水費支出占人均可支配收入的1%測算，我國自來水價格提價空間為29%。CPI回落的背景下，提價時點來臨。

投資建議我們重點對相關上市公司的供水能力、所在區域是否存在提價的可能性以及提價對業績的敏感性程度進行了篩選，推薦武漢控股和洪城水業。